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在多次被传赴港上市“推迟”之后,困死蚂蚁集团A+H上市有了新进展。券商中国记者在证监会官网上看到,困死蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书,并于10月19日公布。券商中国记者注意到,已有港资券商在力推相关打新服务,将估值目标提高至2800亿美元(约合人民币1.87万亿元)。有券商机构推算,如果蚂蚁集团在10月底上市,年底之前有望同时被沪深300与科创50纳入为成分股,届时预计可能吸引31.4亿元的被动型资金和100亿元主动型资金。IPO被推迟?赴港上市已获行政许可10月19日,证监会官网显示,蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书。按原计划,蚂蚁集团本应于9月24日即寻求通过港交所聆讯。当时有投行人士向券商中国记者分析,蚂蚁有望在9月下旬获得科创板IPO注册、在10月20后前后登陆资本市场。近日,多方消息称,蚂蚁集团A+H同步上市的时间将被推迟。外媒报道称,蚂蚁集团旗下支付宝独家代销规模600亿元的蚂蚁战略配售基金行为,或涉合规问题,正在接受调查。除了上述被传自国内监管的调查,有外媒报道称,当前美国总统选举关键时刻,围绕数据安全、隐私合规等问题,美政府对蚂蚁集团后续或会出台新的限制性封杀举措。在投行人士看来,如若美国政府这次将矛头指向蚂蚁集团,尽管还没采取实质性的措施,但是按照港交所的惯例,蚂蚁会被要求提供有力材料评估其受此影响。港交所则对蚂蚁提交材料进行判断后,再后续进行上市聆讯。彼时,对于外界关注的“蚂蚁战配基金”,蚂蚁集团回应记者,有关战略配售基金的细节已经做了“完全充分的披露”。蚂蚁集团财富事业群总经理王珺对媒体表示,无论是蚂蚁集团的战略配售或是蚂蚁基金代销基金,均在招股说明书、基金公告等法律文件中向公众进行了完整公开披露,保障了消费者的知情权、选择权。也即是,5只蚂蚁战配基金在基金公司直销渠道之外同时也选择在支付宝平台发售,但相关各方通过监管部门批准、充分信息披露,程序上合规。对于蚂蚁集团IPO可能延迟的消息,蚂蚁集团相关负责人对记者称:“蚂蚁的上市流程正在两地有序推进。我们没有预设的时间表,任何关于时间表的猜测都没有事实依据。”此外,券商中国记者从消息人士获悉,近日蚂蚁IPO投行团再增一员,英国巴克莱入选簿记管理人。而在此前,已有工银国际和中银国际等被选为蚂蚁在香港IPO的簿记管理人。根据市场惯例,簿记管理人选聘通常意味着公司已经准备启动发行,IPO准备工作进入最后阶段。机构预计蚂蚁最高市值2.5万亿,短期吸引131亿投资资金记者注意到,已有部分港资券商,在力推蚂蚁集团IPO的港股打新,从宣传资料看,预计上市时间10月底,计划在港募资175亿港元(约150亿元人民币)。从市场消息来看,蚂蚁集团的估值目标拟将提高至2800亿美元(约合人民币1.87万亿元)或创全球最大规模IPO。事实上,有券商研究机构喊出了最高2.5万亿元的市值。开源证券研报根据FCFE和PE估值法,给予蚂蚁集团2020年40-60倍PE,价格区间为56.24元-84.36元,对应市值区间为1.69万亿元-2.53万亿元。体量太大,或许是蚂蚁集团上市延迟的原因。“融资金额太大了,要考虑市场交投情况”,数位投行及基金业界人士向记者表达过类似观点,蚂蚁两地上市时间比原计划推后或许是考虑了规模体量,在协调两地上市时间。巨额融资的IPO登陆资本市场,往往有四个方面影响:IPO融资效应、风险偏好冲击、交易资金分流、存量资金再平衡。兴业证券研究团队对蚂蚁集团上市后资金再平衡影响测算显示,IPO规模与上市首日新股占市场总成交额的比重呈正相关关系,蚂蚁集团上市对于交易资金的分流效应大概率高于中芯国际。不过,A股扩容后对IPO融资效应或愈发免疫,标志性企业上市后带来的获利了结和风险偏好冲击可能影响更大。其推测,若蚂蚁集团上市后在资金推动下表现亮眼,一方面可能会吸引个人投资者主动跟随配置,另一方面可能出现机构的跟随交易,使其他科技成长板块面临更剧烈的资金再平衡;“蚂蚁集团有望在年底之前同时被沪深300与科创50纳入为成分股,届时预计可能有31.4亿元的被动型资金和100亿元主动型资金流入蚂蚁集团。”江都

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困死来源 上海证券报陆续披露的上市公司三季报揭示了基金经理最新调仓动向。整体来看,江都公募基金重仓持有的多只股票三季报业绩向好。不过,江都值得注意的是,对于部分前期涨幅较大的医药股,基金经理的操作出现了分歧,有人坚定持有继续加仓,有人则采取了减仓操作。截至10月18日,有近30家上市公司的前十大流通股股东名单中出现了公募基金身影。记者梳理发现,多家上市公司业绩向好,营业收入和净利润实现双增。例如,截至三季度,广发科技动力股票型基金持有雪榕生物350.4万股,新晋为雪榕生物前十大流通股股东。此外,广发基金-平安银行-广发大中华投资资产管理计划1号也新晋为雪榕生物前十大流通股股东。雪榕生物三季报显示,公司前三季度实现营业收入15.63亿元,同比增长18.43%,归属于上市公司股东的净利润2.17亿元,同比增长97.03%。类似的还有,谢治宇管理的两只基金三季度大举增持健友股份。具体来看,兴全合宜灵活配置混合型基金增持了494.8万股,兴全合润分级混合型基金增持了334.3万股。此外,截至三季度,兴全-有机增长1号特定多客户资产管理计划新晋为健友股份前十大流通股股东,持股数量为838.2万股。同时加仓健友股份的还有交银施罗德成长混合型基金、全国社保基金一零九组合。健友股份三季报显示,今年前三季度公司实现营业收入21.58亿元,同比增长18.08%,实现净利润6.13亿元,同比增长36.69%。值得注意的是,对于前期涨幅较大的医药股,机构的操作出现了较大分歧。以三诺生物为例,截至10月16日,今年以来涨幅近190%。三季度,傅鹏博管理的睿远成长价值混合型基金继续加仓三诺生物281.7万股,持股数量达到2509万股,占公司流通股5.69%。赵枫管理的睿远均衡价值三年持有期混合型基金加仓了216.6万股至1673万股,中欧医疗健康混合型基金也新晋为三诺生物前十大流通股股东。不过,部分机构在三季度选择了减仓三诺生物。具体来看,UBS AG(瑞银集团)减仓727.4万股,博时医疗保健行业混合型基金减仓289.6万股。无独有偶,山河药辅今年以来股价翻倍,其股东持股变化情况同样显现出机构之间的分歧。三季度,交银施罗德阿尔法核心混合型基金、广发医疗保健股票型基金、交银施罗德持续成长主题混合型基金分别减仓84.77万股、120.5万股、26.67万股。汇添富创新医药主题混合型基金、交银施罗德优势行业灵活配置混合型基金则采取加仓操作,分别加仓47.89万股、29.56万股。此外,截至三季度,华夏平稳增长混合型基金新晋为山河药辅前十大流通股股东。对于医药板块的投资机会,华金证券分析师王睿表示,中长期而言医药行业成长逻辑依旧,继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化、创新药及其产业链等投资方向。

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中信证券指出,困死2020年疫情以来,困死中国资产呈现出明显的估值分化,以消费、医药和科技的龙头白马为代表的核心资产的估值水平普遍位于2015年以来的峰值。市场将此轮核心资产的上涨类比20世纪70年代美股的“漂亮50”行情。美股“漂亮50”源起于动荡的60年代,在经历了“电子热”、“并购潮”以及科技板块的概念投资后,投资者逐渐开始转向价值投资,“漂亮50”应运而生。通过美股“漂亮50”的复盘,我们认为“低利率、低通胀、经济复苏”是“漂亮50”重要的前提。从宏观和微观两个角度看,目前“核心资产”短期估值存回调压力,但对比美股70年代的“漂亮50”表现,当前中国通胀和利率水平仍支持这些板块的相对估值优势,而龙头公司在行业集中度提升下的业绩支撑有望维持高估值。江都

今年一季度末以来,回关A股走出一波强势上涨行情。进入7月中旬以后,回关市场开始震荡盘整。投资者该如何在剧烈振荡中寻找机会、减少损失乃至实现资产稳健增值?回溯2010年初至今年9月底,A股市场共经历了2615个交易日,其中上证指数上涨、下跌、平盘天数分别为1369、1235、11天,各占52.35%、47.23%、0.42%。期间,上证指数整体下跌1.80%。这样的行情似乎乏善可陈,有评论甚至将其形容为“上证指数十年原地踏步”。但如果是投资基金,情况却可能乐观得多。Wind数据显示,2010年初至三季末,股票型基金总指数、混合型基金总指数、灵活配置型基金指数涨幅分别为112.05%、125.72%、152.65%,区间年化收益率分别为7.45%、8.09%、9.27%。公募基金超越市场的赚钱能力得到验证,追求风险收益平衡的灵活配置型基金也显现出应对震荡市的配置优势。中银基金认为,在低利率和震荡市中,投资单一资产可能要么收益率太低,要么风险太高、波动太大,宜通过有效的大类资产配置,争取获取绝对收益,以实现资产的稳健增值。对于前期已经积累了一定利润、担心获利回吐的投资者,或对偏股型基金的高波动感到担忧的投资者,可以考虑增加稳健型产品配置,以平衡风险、降低组合的波动率,构建风格相对均衡的资产组合来应对市场变化。中银基金旗下的绝对收益团队,着力于打造不论市场表现如何、力争实现每年度正收益且超越纯债基金和货币基金回报的基金产品。这类基金追求绝对收益,以固收类资产构筑底仓,通过权益类资产适当增厚收益,表现较为稳健,严控回撤、波动较小。以由中银基金管理有限公司投资总监(权益)、中银绝对收益团队负责人李建管理的中银多策略灵活配置混合基金为例,该基金自2014年3月31日成立以来净值回报达90.84%(数据来源:中银基金官网,截至2020年10月14日),而同期最大回撤仅为-2.86%,年化回报达10.37%(数据来源:Wind;截至2020年10月14日),在严控回撤的基础上,取得了不俗的收益。李建的另一只追求绝对收益的代表作品中银新回报灵活配置混合基金,自2015年7月17日转型以来,每个完整会计年度均取得正收益,即便在2018年大盘下挫-24.59%情况下,仍逆市上涨0.75%;成立以来最大回撤为-3.75%,总回报114.81%,年化回报8.42%。(数据来源:中银基金官网,Wind;截至2020年10月14日)风险提示:基金有风险,投资需谨慎,过往业绩不代表未来,投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件。陇贵老巢

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