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原标题:昶洧日本央行行长:昶洧无意改变调整通胀目标或前瞻性指引 摘要 【日本央行行长:无意改变调整通胀目标或前瞻性指引】日本央行行长黑田东彦18日在G30线上国际银行研讨会上表示,不需要改变央行的通胀目标或前瞻性指引,即使美国和欧洲都在重新评估政策框架以寻求更好的方式来刺激经济增长。日本央行已经具备一个与美联储的平均通胀目标“非常相似”的框架,承诺通过增加货币基础直到通胀率稳定超过其2%的目标。(新华财经)   日本央行行长黑田东彦18日在G30线上国际银行研讨会上表示,不需要改变央行的通胀目标或前瞻性指引,即使美国和欧洲都在重新评估政策框架以寻求更好的方式来刺激经济增长。日本央行已经具备一个与美联储的平均通胀目标“非常相似”的框架,承诺通过增加货币基础直到通胀率稳定超过其2%的目标。  “我们无意改变我们的通胀目标政策和前瞻性指引,”黑田东彦在参加三十国集团主办的国际银行业会议的小组讨论会上表示。  黑田东彦对日本经济继续持相当乐观的看法。他表示,日本经济可能会出现好转趋势,尽管受疫情不确定性影响,下行风险有所增加。随着出口、产出和私人消费的回升,“日本的经济活动正在逐渐触底”。  黑田东彦还表示,新冠疫情带来的挑战为日本经济提供了提高生产率的机会,例如促进公共和私营部门的数字化。并补充称,新首相菅义伟的增长战略,包括放松管制和促进数字化的政策,将在这方面发挥重要作用。  黑田东彦称,“从当前危机中吸取的教训将有助于增强(日本)增长潜力”,并有助于增强货币宽松政策的效果。  上周一,黑田东彦强调,他准备采取进一步的货币宽松措施,称日本央行缓解新冠疫情对经济冲击的工具尚未用尽。  并表示,日本经济已在4-6月触底,整体状况看起来比几个月前“好多了”,出口、产出和资本支出“相当强劲”。但提到,消费,特别是服务业的消费相当疲软,而且这种状况可能会持续一段时间,除非世界获得一种有效的疫苗来遏制新冠病毒。  黑田东彦在国际金融协会举办的网络研讨会上表示:“我们将密切关注新冠疫情的影响,并在必要时毫不犹豫地采取进一步宽松措施”,“日本央行还没有用尽政策工具。我们有很多政策工具来应对(新冠疫情造成的损害)。我们将以灵活和创新的态度来考虑应采取何种措施。”  黑田东彦表示,由于新冠疫情“严重”抑制了消费者需求,日本的通胀率可能在一段时间内保持在负值。但随着经济复苏,明年物价可能会反弹。  黑田东彦为日本央行的负利率政策进行了辩护,称-0.1%的利率只适用于商业银行存放在央行的储备金中有限的一部分。在一项被称为收益率曲线控制的政策下,日本央行将短期利率控制在-0.1%,10年期日本公债收益率控制在零左右。  “我们将10年期日本公债收益率维持在零左右。但与此同时,20年期、30年期和40年期日本公债收益率都在正值区间,”黑田东彦表示,“我们一直允许较长期利率在正区间内波动。这肯定会对养老基金、寿险公司和机构投资者有所帮助。”  日本央行今年已经两次放松货币政策,主要是通过增加资产购买和新的贷款工具向经济注入资金。许多分析师表示,日本央行实际上已经耗尽了其政策选项,短期利率已经处于负值,冲击了金融机构的利润率。 (文章来源:新华财经)

当地时间10月19日,读动车美联储副主席克拉里达在美国银行家协会大会组织的一场活动中发言称,读动车美国经济在因疫情而遭受重创后正在强劲反弹,但美国经济可能还需要一年时间才能恢复到危机前的水平,劳动力市场需要更长的时间才能收复失地。 克拉里达介绍,新冠病毒大流行使美国经济陷入了一个“非常深的洞”。他说,尽管经济活动可能在第三季强劲反弹,但前景“异常不确定”。 克拉里达强调说,需要更多的货币和财政政策来支持经济复苏。他重申说,美联储将继续履行其职责,将致力于使用所有的工具来支持经济,并帮助经济从困难时期尽可能强劲和迅速恢复。 美国失业率已从今年春季早些时候14.7%的高点大幅降至7.9%,但根据美联储的预测,在2023年底之前,失业率可能不会再降到4%以下。 “尽管经济活动自春季崩溃以来复苏势头强劲,但我们不要忘记,经济从新冠病毒衰退中全面复苏还有很长的路要走。” 克拉里达称。 近日美联储多位官员密集发声,有部分官员提出应防范金融风险。 波士顿联储主席罗森格伦在接受英国《金融时报》采访时说,美联储在执行长期低利率政策的同时,必须有强有力的金融监管机构限制过度冒险行为,否则低利率政策将适得其反。他指出,目前美联储缺乏足够的政策工具阻止企业和家庭过度加杠杆,应重新思考金融稳定问题。 明尼阿波利斯联储主席卡什卡里也对《金融时报》表示,货币政策不是解决金融稳定风险的合适政策工具,需要更严格的金融监管来避免美联储反复救市。(文章来源:澎湃新闻)欧洲的二次疫情强势反扑,造电各国政府重新开始实施封锁、造电限制等抗疫措施,新的疫情限制措施将不可避免地对经济活动造成影响,市场担心欧洲三季度经济数据反弹势头可能按下暂停键。 据媒体报道,意大利卫生部10月18日报告单日新增新冠肺炎确诊病例11705例,刷新前一天10925例新增病例纪录。继英国和法国之后,意大利正在考虑重新启动封锁措施,而且这一轮封锁将可能比春季的封锁更为严格。其实,意大利是欧洲疫情暴发最早的国家,也是欧洲疫情迄今最为严重的国家之一,该国先前成功在夏季之前控制疫情主要得益于在全国范围内严格实施“封城”。 最新公布的数据显示,经人口因素调整过后,从7天平均数据来看,欧洲每百万人新增187例感染病例,已超过美国的每百万人新增162例。据世界卫生组织(WHO)技术主管Maria Van Kerkhove透露,部分欧洲城市的重症监护病房将在未来几周达到最大承载能力,“随着流感季节临近, 这一点令人担忧”。 花旗认为,随着第二轮疫情来临,个体家庭会在多大程度上削减支出、企业会削减多少招聘和投资计划将是影响疫情冲击的关键。花旗预测,在二季度经济环比下跌11.8%之后,三季度欧洲经济有望实现环比10.8%的反弹,从而将GDP的年增长率从-14.7%提升到-5.8%。不过,在第二轮疫情的冲击下,欧洲第四季度经济数据反弹可能面临巨大风险。欧洲经济研究所(ZEW)公布的数据显示,9月时德国经济景气指数还曾达到近20年来最高的77.4点,但这项数据在进入10月以后,骤降至56.1点。这时,评级机构也开始对曾经的欧洲经济失去“信心”。近日,穆迪宣布下调英国评级至Aa3,前景展望为稳定。 此外,花旗预计欧元区要到2022年第三季度才能恢复到疫情暴发前水平。欧洲央行首席经济学家此前也警告,欧元区经济可能要到2022年才能恢复过来,那些依赖旅游业的国家变得尤其脆弱。 欧洲的二次疫情持续严峻,为了应对危机,欧元区各国政府大举借债,预算赤字直线飙升。欧盟成员国在欧盟委员会网站上公布的预算草案显示,所有19个成员国今年的财政赤字总额为9760亿欧元,约占欧盟GDP的8.9%。值得注意的是,上述数字意味着欧盟今年的预算赤字将比去年以及欧盟委员会此前对今年的预测水平高出10倍左右。 只是,在疫情影响之下,迄今为止投资者和政策制定者都尚未流露出对政府支出和债务水平的担忧。欧洲央行行长拉加德还表示,只要有必要,财政和货币政策都必须持续提供支持。 除了欧洲,随着北半球气温逐渐下降,美国新冠肺炎新增感染病例再一次上升。与美国前两波疫情暴发不同,疫情目前在美国许多农村或近郊地区广泛传播。据美国约翰斯·霍普金斯大学最新统计数据,截至北京时间19日16时24分,全球累计新冠肺炎确诊病例超4000万大关。除了欧洲和美国,统计数据中累计确诊病例较多的国家还有印度、巴西、俄罗斯、阿根廷等。(文章来源:证券时报)

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原标题:昶洧英国为“脱欧”做两手准备 英国政府本周将为完全脱离欧洲联盟后英欧关系做两手准备,昶洧一方面与欧盟尝试为“濒死”的未来关系谈判注入一线生机,另一方面则将启动大规模宣传活动,呼吁工商业界准备应对可能来临的“无协议脱欧”。因可能改写“脱欧”协议而引发欧盟强烈不满的《内部市场法案》本周将接受英国议会上院审议。知情人士披露,政府有意稀释法案争议条款,以推动未来关系谈判。【试探立场】英国负责“脱欧”贸易关系谈判的内阁办公厅大臣迈克尔·戈夫18日说,只要欧盟愿妥协,达成未来关系协议的大门仍然“半开”。路透社分析,这一表态比上周英国首相鲍里斯·约翰逊的说法“缓和”。约翰逊上周在欧盟峰会结束后说,英国已准备好退出欧洲单一市场和关税同盟。英国《金融时报》报道,约翰逊强硬表态与欧盟峰会声明没有提及“加强”谈判有关。欧盟提前披露的声明草案有这一说法,但正式文本将其删去。欧盟官员解释,措辞变化只是无心失误,英方有小题大做之嫌。目前英欧未来关系谈判仍遭搁置,但欧盟“脱欧”谈判首席代表米歇尔·巴尼耶19日将与英方首席谈判代表戴维·弗罗斯特视频连线,讨论未来关系谈判框架。按照英国《卫报》报道的说法,欧英双方都预期正式谈判会在短期内恢复,英方据信为恢复谈判设定的条件包括:每天都安排谈判日程,双方都有所让步并着手拟定未来关系协议法律文本。欧方目前抵触草拟协议文本,认为双方应先为争议议题框定大致解决方向。不过,鉴于双方都有意就渔业和公平竞争环境等议题寻求妥协,欧方知情人士判断,恢复谈判障碍不多。按照《金融时报》报道的说法,弗罗斯特和戈夫都是约翰逊“最亲密盟友”,两人本周都将试探欧盟是否愿妥协。戈夫定于19日与欧盟委员会副主席马罗什·谢夫乔维奇在伦敦会晤,商讨如何执行已具法律效力的“脱欧”协议。【稀释法案】美国彭博新闻社报道,戈夫19日将与谢夫乔维奇谈及英国正推动议会通过的《内部市场法案》。英国议会上院定于当天二读法案。法案将允许英国今后推翻“脱欧”协议涉及北爱尔兰地区贸易安排的部分内容。欧盟对此强烈反对,指认该法案破坏欧英互信。有人推断,英政府强行推动法案原本就是一种“谈判战术”。也有人预期,政府官员可能准备好“同意添加额外保证”,以稀释法案所含争议权力。【提醒商界】在释放有意继续谈判信号的同时,英国政府本周启动口号为“时间不多了”的宣传活动,呼吁工商业界加紧筹备“无协议脱欧”,特别注意海关规则的变更。约翰逊和戈夫20日将与英国商业组织和企业代表会晤。英国税务海关总署也将致信大约20万家与欧盟有往来的贸易商,提醒他们新的海关和税务规则。(文章来源:西海都市报)摘要 【泛欧交易所取消中欧时间下午5点30分以后的所有交易】Euronext泛欧证交所报告技术性问题,读动车泛欧交易所取消中欧时间下午5点30分以后的所有交易。(21世纪经济报道) Euronext泛欧证交所报告技术性问题,读动车泛欧交易所取消中欧时间下午5点30分以后的所有交易。相关报道:Euronext泛欧证交所报告技术性问题Euronext泛欧证交所报告技术性问题。泛欧交易所取消中欧时间下午5点30分以后的所有交易。北京时间和受影响交易:北京时间23:30分后的交易将取消,泛欧交易所表示,除大宗商品外,所有资产类别都受到了影响。(来源:金十数据)(文章来源:21世纪经济报道)原标题:造电硬刚美国 法国12月上线数字税 OECD这条路走不通,造电法国干脆自己恢复了数字服务税。北京时间10月19日消息,法国经济、财政与振兴部长布鲁诺·勒梅尔表示,法国将从今年12月起恢复对大型互联网企业征收数字服务税。北欧国家态度暧昧,美国直接退出谈判,数字服务税能否在全球框架下重启,前路并不明朗。着急的法国勒梅尔当天在接受法国媒体采访时表示,由于在经合组织框架下进行的有关征收数字服务税的谈判失败,法国将恢复征收这一税种。实际上,今年年初法国才因与OECD的谈判而暂停征收数字服务税。尽管此前20国集团财长表示支持将谈判延长至2021年中,以更新数字时代的跨境税收规则,但很明显,法国等不及了。数字服务税从何而来?法国又为何着急收税呢?“数字服务税”指的是欧洲联盟对大型互联网企业的一种征税。2019年7月,法国决定向部分大型跨国互联网企业征收数字服务税,成为了欧盟第一个征收数字服务税的国家。根据相关法案,法国政府将对全球数字业务年营业收入超过7.5亿欧元、同时在法国境内年营业收入超过2500万欧元的高科技企业征收3%的数字服务税。近年来,一些大型互联网企业选择在税制宽松、税率偏低的北欧国家注册,然后把产品卖给法国、意大利等国的消费者,造成一定程度上的税收不公,从而引起了法国等国家的不满。“不在这些国家缴税却赚这些国家的钱,不是税收公平的体现。”中国社科院欧洲研究所助理研究员杨成玉说。此外,征收数字服务税与法国自身的税收传统也有关系。杨成玉介绍称,法国本身就有新增税收的传统,而且法国福利比较好,国家财政赤字比较大,通过这种方式也可以弥补“漏洞”。“尽管现在数字服务税的规模并不大,预计2021年只有5亿欧元,不过大家都是比较看好这个市场的。”杨成玉说。数字服务税的“目标人群”涉及约30家大型互联网企业,且大多数是美国公司,以谷歌Google、苹果Apple、脸书Facebook以及亚马逊Amazon为首,所以“数字税”又被形象地叫作“GAFA税”。这也引发了美国的强烈不满,2020年初,法国为推进与美国的谈判而暂停了征收数字服务税。但因多方原因,这一谈判迟迟未能推进。美国的反击美国当然不会坐以待毙。去年7月,美国贸易代表办公室称法国是在“不公平地针对美国企业”,并宣布,将根据《1974年贸易法》第301条款,对法国政府即将通过的数字服务税法案发起调查,并美其名曰“遏制新的歧视性税收浪潮的重要一步”。随后,美国贸易代表办公室就认定法国数字服务税“歧视”美国互联网企业,并威胁对葡萄酒、奶酪等从法国进口的商品征收最高达100%的报复性关税。而葡萄酒和奶酪正是法国对美的出口大头。次年1月,双方终于同意在经合组织框架下就数字服务税收规则进行多边谈判。于是,在经济合作与发展组织牵头下,全球137个国家和地区就数字服务税进行了谈判。然而,仅仅半年,美国就宣布退出谈判,并对法国等贸易伙伴的数字服务税展开了301调查。随后,美国财政部长姆努钦致信英国、法国、意大利、西班牙等国财政部长,表示反对修改全球税收法律,因为这将影响美国数字企业的领先地位。不过,英国、法国等欧洲国家依然表示,尽管美国退出了与OECD为制定国际税制而进行的谈判,但它们仍将实施数字税。互联网巨头们也开始反击。日前,谷歌宣布,从11月1日起,将对谷歌和YouTube上提供的广告收取额外费用。据悉,谷歌的计划首先涉及英国、土耳其和奥地利,收取的额外费用将用以涵盖这些国家的监管成本。谷歌发言人表示:“数字服务税增加了数字广告的成本。通常情况下,这类成本增加是由客户承担的。”此后,亚马逊也表示,将把2%的税转嫁给其平台上的卖家。不过英国方面表示,不会取消对谷歌、苹果和亚马逊等美国科技公司的征税,英国正在利用这些公司的收入来帮助提供与流行病相关的服务。数字服务税之战愈演愈烈,经合组织秘书长恩赫尔·古里亚甚至警告称,如果各方最终无法取得一致,将导致各国在征收数字服务税问题上各自为政,相互报复甚至爆发贸易战。各行其是的欧盟数十年来全球跨境税收规则改革缺席的情况下,越来越多的国家效仿法国,制定了本国的数字服务税收计划。英国的数字服务税于4月1日生效,对谷歌、脸书和亚马逊等互联网公司在英国产生的搜索引擎、社交媒体网站和在线销售收入征收2%的税。它适用于全球销售额超过6.7亿美元或收入超过3343万美元的公司。预计到2021年,这项税收将使英国税收收入增加5.3亿美元,并最终每年达到6.7亿美元。美国税务基金会的报告显示,截至今年5月,已有22个国家实施或提议设立某种形式的数字服务税。根据欧盟委员会2018年的数据,数字企业的平均有效税率为9.5%,而传统企业为23.2%。尽管现在看来,数字税与其他税种相比并不算高,但欧盟内部对此却各有算盘。“其实欧盟内部的立场并不是统一的,并且对于此项税种欧盟也没有税收一体化,比如爱尔兰、卢森堡这样的北欧国家,一旦开始征收数字服务税,那些大型互联网企业去当地建总部、投资的意愿就会降低,对当地的经济反倒会产生不利的影响。”杨成玉指出。对于数字服务税未来能否扩围,杨成玉认为:“其实之前法国、英国、意大利等国就想把数字服务税在整个欧盟推广,但并未成功,此后就尝试在OECD的框架下推,但现在看来还是很难的,所以很大可能性还是大家各行其是。”中国社科院世界经济与政治研究所助理研究员张琳认为,数字服务税很可能从美欧的规则博弈升级为全球更广范围的贸易战。这一演变凸显了各国对“数字主权”的争夺日趋激烈,对数字经济时代新的税收规则形成了巨大的挑战。不过,法国的态度依旧很坚决。勒梅尔甚至表示,如果经合组织改写国际税收规则的全球谈判失败,欧盟应该继续推进数字税收计划。“或者有人接受数字税收再次延期数月甚至数年,或者有人认为对数字活动征收公平税收十分紧迫,在这种情况下,我们认为欧洲树立榜样并尽快采用数字税收是必不可少的。”勒梅尔说。(文章来源:北京商报)

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欧洲央行行长拉加德19日接受法国《世界报》采访,昶洧围绕疫情与经济、昶洧资产购买、央行角色、欧洲联合复苏计划、预算空间、债务赦免这六大主题回答记者提问。问:随着疫情恶化,许多国家正在引入新的限制措施。在此背景下,您对欧洲经济有何担忧?这场危机会造成什么长期破坏?拉加德:第二波疫情以及新限制增加了欧洲的不确定性,并对复苏造成压力。自今年夏天出现病例反弹以来,欧洲经济复苏一直不平衡、不确定,目前还面临失去动力的风险。接下来我们将密切关注各项指标。预计欧元区2020年GDP平均下降8%,并将采取局部限制措施。失业是最严重的问题,欧元区各国政府必须格外注意这一点。各国政府应该建立的财政安全网,不要过早撤出。问:为了应对经济活动放缓,欧洲央行推出了史无前例的1.5万亿欧元资产购买计划,还有其他选择吗?紧急抗议购债计划(PEPP)真的支持实体经济吗?拉加德:我们工具箱中的选项还没有用完。如果需要的话,会采取更多措施。得益于欧洲央行的经济扶持行动,我们估计欧洲总体增长率将提高1.3个百分点,通胀率将提高0.8个百分点。据评估,我们已经在欧元区挽救了100万个工作岗位。PEPP有双重目标:第一,稳定市场,这一目标已经实现;其次,帮助通胀恢复到疫情前的水平,同时确保低利率传导到实体经济中,在这方面PEPP也见效了。我们对实体经济的长期贷款计划——定向长期再融资操作(TLTROs)使贷款能够以极低的利率继续发放,将家庭和企业的贷款利率维持在1.4%到1.5%之间。结果是,在欧元区,企业贷款增长了7%,家庭贷款增长了3%。问:尽管央行一直在采取行动,但似乎越来越力不从心,这是为什么呢?拉加德:上一次2008年金融危机中,欧元区财政政策并未出台,央行在很大程度上是孤立的。但这次不同,财政支持正与货币支持携手合作,这样做更有效。问:今年7月,欧洲达成了一项前所未有的7500亿欧元的联合复苏计划,但这个时间点是否太晚?拉加德:委员会的目标是能够在2021年初分配这些资金,这一时间表必须遵守。各国政府必须也制定各自的复苏计划——其中一些计划已经准备就绪,是否动用资金的决定权掌握在各国政府和欧盟委员会手中。欧洲央行和各国政府的平行干预,使我们得以避免一场金融危机。我认为,应该就让复苏基金成为永久性工具进行讨论。问:这是否表明欧元区终于拥有充足的预算空间辅助货币政策的实施?拉加德:复苏计划是应对极端情况的,应把它留在工具箱里。我希望还会有一场关于欧元区共同预算工具的辩论,预计辩论会很激烈,因为一些国家已经对复苏计划产生了强烈的担忧。问:在这场危机中,欧洲央行购买了各国政府的巨额债务,一些经济学家呼吁赦免这笔债务,这有可能吗?拉加德:欧盟条约明确禁止欧洲央行为成员国的预算提供资金,赦免债务正违反这一条约。(文章来源:金十数据)原标题:读动车智库建议英国金融“向东看” 英国伦敦智库“新金融”19日发布报告,读动车建议英国明年全面脱离欧洲联盟后调整金融市场规则,深化与亚洲新兴市场联系。英国今年1月31日正式“脱欧”,今年12月31日结束过渡期后,无需再遵循欧盟金融市场规则。路透社报道,欧盟金融活动中近三分之一关联英国。“新金融”所作《“脱欧”之后》报告指出,英国离开欧盟将是一场“地震”,将严重破坏英国银行和金融业与欧盟关系。英国未来不太可能有很多机会直接进入欧盟金融市场,但会成为一名重要的“自由代理人”,利用所擅长的金融衍生品、交易、金融科技和可持续融资等方面能力,参与制定全球金融标准。“当前地缘政治背景极具挑战性,但我们认为(英国)仍有机遇拓展金融服务贸易,与美国、日本、瑞士等市场和新加坡、澳大利亚等较小规模市场增进伙伴关系。”报告建议英国政府为实质性偏离欧盟规则设定为期至少一年的宽限期,让各银行有机会适应“新世界”。报告认为,英国如果调整银行和保险业资本要求、税收和监管,有助于伦敦继续保持全球竞争力。报告建议政府组建委员会,评估英国金融领域竞争力。路透社报道,英国政府近期将公布“脱欧”后金融服务法案,为未来监管金融领域并保证其竞争力制定框架。报告获得英国巴克莱银行支持。依据官方网站介绍,“新金融”2014年成立,主张资本市场应推动增进经济和社会福祉。这家智库每年定期举办约30场私人宴会、简报会和专题研讨会。(文章来源:经济参考报)

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摘要 【两路资金合流而入 机构乐观看待A股后市】国庆节假期后,造电A股市场呈震荡上行态势,造电资金加速流入。数据显示,截至10月19日,节后北向资金合计净流入191.43亿元;截至10月16日,节后两市融资余额增加350.99亿元。中金公司首席策略分析师王汉峰表示,经济复苏态势较确定,企业盈利状况或继续向好,A股仍有向上空间。(中国证券报) 国庆节假期后,A股市场呈震荡上行态势,资金加速流入。数据显示,截至10月19日,节后北向资金合计净流入191.43亿元;截至10月16日,节后两市融资余额增加350.99亿元。中金公司首席策略分析师王汉峰表示,经济复苏态势较确定,企业盈利状况或继续向好,A股仍有向上空间。量子技术板块异动10月19日两市高开低走,上证指数下跌0.71%,深证成指下跌0.82%,创业板指下跌1.28%。申万一级28个行业中,仅有色金属、银行、国防军工、通信行业上涨,涨幅分别为0.45%、0.42%、0.35%、0.28%。量子技术板块近期持续异动,量子技术指数昨日上涨3.60%,蓝盾股份、中信国安、盛洋科技涨停,国盾量子上涨9.66%。中金公司认为,量子技术属于前沿技术,当前正处于从科研走向应用的关键时期,国内量子计算、量子通信产业有望加速发展,建议关注相关产业战略性发展机遇。粤开证券表示,在政策推动下,量子技术布局具有中长期逻辑,但部分核心标的近期已有所表现,资金有提前布局的迹象,短线追高需谨慎。融资客大举加仓在资金面上,数据显示,截至10月19日,节后北向资金累计净流入191.43亿元。从融资余额来看,风险偏好较高的融资客持续加仓。截至10月16日,两市融资余额为14238.47亿元。10月9日-10月15日,融资余额连续5个交易日增加,10月16日融资余额减少40.82亿元,节后6个交易日两市融资余额累计增加350.99亿元。从行业来看,数据显示,截至10月16日,节后6个交易日申万一级28个行业中,有23个行业融资余额增加,融资净买入金额居前三的行业分别为电子、医药生物、电气设备,净买入金额分别为55.00亿元、46.97亿元、40.40亿元;仅有银行、食品饮料、休闲服务、综合、商业贸易行业出现融资净卖出,分别净卖出4.42亿元、2.32亿元、0.93亿元、0.73亿元、0.60亿元。从个股情况来看,数据显示,截至10月16日,节后6个交易日融资净买入额居前的个股分别为比亚迪、复星医药、沃森生物,净买入金额分别为8.30亿元、7.56亿元、7.30亿元;贵州茅台、招商银行、兴业银行融资净卖出金额居前,分别净卖出7.46亿元、7.39亿元、3.14亿元。震荡向上格局重现对于A股后市,多数机构持乐观看法。中信证券首席策略分析师秦培景表示,国内基本面超预期改善将不断抬高市场底线;IPO和增发以及减持对市场资金分流有限,不改变资金净流入状态。A股的中期慢牛已经启动。国泰君安证券首席策略分析师陈显顺表示,未来1个月指数冲击震荡区间上沿可期,建议把握金秋行情。当前投资者主要担忧上市公司盈利高位回落、美国大选带来的海外风险以及估值偏高等。盈利方面,业绩预告显示上市公司三季度盈利有望超预期;海外风险方面,风险压制最大的时刻已过,风险偏好易升难降;估值方面,随着短期盈利超预期,年底前估值压力将得到缓解。因此,市场将呈现震荡上行格局,上证综指有望冲击3500点的震荡区间上沿。安信证券首席策略分析师陈果表示,市场已重回震荡向上格局,A股上市公司盈利预期将继续上修,流动性预期将趋于平稳,市场风险偏好有望获提振。秦培景表示,建议继续关注顺周期板块和科技龙头。前者包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工板块,以及受益于国内消费修复的部分可选消费板块;后者建议重点关注新能源汽车和消费电子板块。陈果表示,当前阶段重点关注受益于经济复苏和政策的顺周期成长方向,包括光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等板块。(文章来源:中国证券报)

摘要 【SK海力士拟以10.3万亿韩元收购英特尔的NAND业务】SK海力士拟以10.3万亿韩元收购英特尔的NAND业务。(界面新闻) SK海力士拟以10.3万亿韩元收购英特尔的NAND业务。 此前报道:昶洧 传英特尔拟100亿美元向SK海力士出售内存芯片业务 据华尔街日报,昶洧英特尔即将与韩国SK海力士公司(SK Hynix Inc。)达成一项协议,以大约100亿美元的价格向后者出售其内存芯片(NAND闪存产品)业务。 消息人士称,该笔交易中,英特尔将出售其在美国的固态驱动器业务以及在中国大连的工厂。不过,英特尔将保留其高级存储技术部门XPoint。 这两家公司正就上述交易展开讨论,最快可能会在周一宣布,前提是双方谈判不会破裂。 目前,两家公司均未对此消息立即回应。(来源:钛媒体) (文章来源:界面新闻)原标题:读动车郑眼看盘:读动车金融股虎头蛇尾 货币政策影响偏淡 本周一,A股冲高回落,沪综指收挫0.71%至3312.67点,盘高3371.09点,最高时曾涨1.04%。其余股指走势类似,深综指跌0.70%,创业板综指跌0.76%,科创50大跌1.83%。截至收盘,北向资金净流出32.43亿元。早盘,银行、保险等大金融一度冲高,但只持续不到半小时,然后单边滑落,收盘时仅小涨。大金融权重极大,这一板块走强使其余多数板块失血,故整个市场表现不是很好,多数个股走势低迷。虽然也有能维持强势的板块,但数量很少,如量子通信、纺织板块等。就连最近走强的煤炭板块也很难维持强势,收盘时多数下跌,其中龙头西山煤电大跌7.16%。量子通信板块走强与消息面有显著利好相关,而纺织板块走强亦有基本面阶段性转暖背景。银行、保险等上涨与其前期滞涨相关外,可能另有些许基本面支撑,相关卖方研报已作了具体分析。不过,对于这类修复性上涨行情,投资者不宜抱太多期望,顶多逢低介入,一般不能过分追涨。银行、保险板块弹性相对较差,以往也很少出现连涨行情,未来就算还能走强,一般也会呈现震荡缓升格局。由卖方研报述及的保险、银行上涨逻辑来看,似乎只能支持比较有限的修复性上涨行情,而很难支持新一波牛市。统计局公布的前三季度GDP同比增0.7%。拆分后看,一季度同比降6.8%,二季度增3.2%,三季度增4.9%。相对重要的一个数据是,三季度GDP环比增2.7%。同在周一上午公布的9月社会消费品零售总额同比增3.3%,优于预期的增1.7%,也优于8月的增0.5%。其余的固定资产投资、工业产值等数据相对较平淡,且与预期出入有限。整体来看,经济的确在恢复过程中,但离正常年份的水平还差不少,可能还需要政策面扶持。近期央行在维持货币供应方面的操作相对比较克制,但显著不如上半年那般松,使部分投资者可能对资金趋紧存有疑虑。始自7月中旬以来的股指波动也正与市场对资金面看法波动有关,目前市场对资金面观感已比较一致,即央行倾向于中性操作,既不会像上半年那样大举释资,也不会大量抽资。这样的资金面情况本来对股指的影响是中性的,但考虑到股指年内已显著涨了一程,不少个股已积累了较大获利盘,再考虑到大盘股扩容消息较为密集,故即使是中性的货币政策最终对盘面的影响就略偏淡。扩容压力是能明显感觉到的,之前已有中芯国际、金龙鱼等大盘股发行,上周末有东风汽车集团申报创业板消息,本周二将有大盘股中金公司发行。此外,盘子更大的蚂蚁集团的发行消息虽然暂未落实,但始终也是投资者心中的一块石头。个人觉得大盘可能还有些上行空间,但年内恐怕很难过度上行,建议投资者操作上以谨慎为主,可持一定的仓位观望。四季度向来是A股不太易产生行情的季节,虽然年年基本面、消息面情况不尽相同,但季节性因素终归是会有的。起码四季度获利丰厚的机构更倾向于结账锁定利润,这一点放在各年都不会有太大差别。(文章来源:每日经济新闻)

原标题:造电明星私募张可兴、造电冯超、翟敬勇圆桌论坛:现在的股市相当于15年前北上广的房子,赶快上车最重要,但好公司一定不便宜 摘要 【明星私募:现在的股市相当于15年前北上广的房子 赶快上车最重要】张可兴表示,未来的股票市场就相当于我们15年前的上海和北京的房价,赶快上车是最重要的,这是第一个结论。(证券市场红周刊) 精彩摘要股价能够永远创新高的公司就是好公司,但是你怎么能够预测一家公司在未来3年、5年能持续创新高?那么他必须实现一个持续的(业绩)增长。什么叫好的商业模式?就是你今年赚的钱一定要比去年多。现在出现了一种新的商业模式,一个新的要素,就是互联网扁平化,它把整个时代、整个社会全部割裂了。也为我们价值投资人带来了一个非常大的冲击。互联网时代的好东西一定不便宜,当你说一家公司很便宜的时候它一定是有问题的。比如现在这个价位的银行还是贵的离谱,而市值2万亿美金的某美股科技龙头现在依然不贵。未来是没有漂亮50的,只有漂亮5。不是用数字来说明未来只有5只股票会上涨,而是说未来真正在顶尖上的一些最好的企业,能够持续创新高的股票是越来越少的。注册制的到来能够让一些像特别优秀的企业,比如某互联网巨头和某金融科技巨头,很早的上市。这样投资人就不至于48块钱去接2008年的某石油股然后套一辈子,而是可以在优秀的公司上实现十倍百倍甚至万倍的收益。从近期来看,最大的价值洼地是新能源产业链。粗略来算,这个赛道所蕴含的可能是几万亿、几十万亿甚至几百万亿的一个市场。21世纪即将迎来第三个十年,动荡的全球宏观环境,让本就高噪音、高波动的中国资本市场变得更加复杂。面对人民币升值及政策利好的不断刺激,资金加速流入的同时,“稀缺”也成为新的时代关键词。优质的核心资产是稀缺的,优质的资产管理人亦是如此。在这样的时代背景下,恒泰证券推出了“恒泰星选”管理人体系,旨在“选产品,更简单”的客户服务理念下,做好金融资产与社会财富之间的链接。10月17日,在恒泰证券与私募排排网于上海联合举办的“科技赋能·链接财富”私募基金专题活动暨“恒泰星选”管理人体系发布会上,煜徳投资冯超、格雷资产张可兴、榕树投资翟敬勇开启了一场以“高稀缺时代的投资应对”为主题的头脑风暴,讨论了他们对寻找稀缺优质资产的看法。毋庸置疑,2016年以来,资本市场的两极分化趋势在高稀缺时代仍会加剧。在这样的背景下,甄别一家好公司并坚定不移的重仓持有,对投资人来说并非易事。在格雷资产张可兴眼中,好公司一定要具有坚实的壁垒(护城河)、好的商业模式,并且能够持续高速成长。而兼具科技属性和消费属性的互联网公司就符合上述特征。张可兴还提到,稀缺时代的好公司难以再用“漂亮50”形容,而是“漂亮5”,意思是能够帮助投资人实现几十倍甚至上百倍的好股票是越来越少的。同样看好互联网领域投资机会的榕树投资翟敬勇,则把互联网和人工智能的投资收益定位为“赚大浪潮的钱”。他认为互联网领域的投资机会主要分为芯片产业链、电池能源、软件三部分。其中,新能源产业链或将是这波大浪潮中最大的“价值洼地”,近年来美股市场与光伏、储能相关的公司基本都是大牛股,中国市场相关板块的行情也开始显现,而该领域的投资机会仍将是未来的大趋势。疫情的持续发酵之下,全球制造业产能都遭受了较大冲击,本就是制造强国且疫情首先成功被控制住的中国则成为重要的“受益方”。煜徳投资冯超认为,疫情为全球制造业带来了一场供给侧改革,最先恢复的中国有望迎来一个3至5年期的制造业投资机会。与此同时,中国十四亿人口基础上的消费升级,也将带动消费板块持续爆发。以下为圆桌论坛实录精编主持人:可兴总,刚才您有一句话我特别感兴趣,您说您既是做实业,同时又是做投资,这种感触和心路历程是不一样的。在您心目当中,您觉得创业也好、投资也好,什么样的公司是好公司?张可兴:其实我觉得股价能够永远创新高的公司就是好公司,但是你怎么能够预测一家公司在未来3年、5年能持续创新高?那么他必须实现一个持续的(业绩)增长,所以我觉得能够实现持续增长的公司就是好公司。如果你能找到每年增长速度100%的公司,你就是世界首富了。开个玩笑,当然这不符合常理,像美国最牛的一些公司比如微软,近十年的平均增速也就是30%多,腾讯每年的增长率也就是45%,这样的公司就是可遇而不可求的好公司。但问题在于,你怎样找到这样的公司并且能够长期拿得住?我们公司在选择好公司的时候主要是通过五个维度。首先就是要拥有很强大的壁垒,就是说这个事只有你能干,别人干不了。大家猛一听好像觉得没有这么厉害的公司对吧?但实际上是有的,比如微信有竞争对手吗?没有。第二个就是商业模式要好。什么叫好的商业模式?就是你今年赚的钱一定要比去年多。比如房地产,万科这样的公司现在能赚500亿,那么未来10年还能不能赚500亿呢?不知道。因为我觉得中国房地产行业没有经历过一次真正的危机,而美国、欧洲包括香港都经历过,所你经历过一次就知道什么叫危机。所以我想说的是赚钱的方式很重要,你要找到那种今年、明年甚至未来10年、20年、50年赚的钱会越来越多的这样的商业模式。那么现在有吗?有。比如白酒、调味品,特别是高端白酒。当然我只是举个例子,你现在觉得100倍的白酒股调味品股能买吗?你不要跟着买,你买错了。第三我觉得想让股价上涨,那么公司的利润必须要有一个很大的增长空间。比如当年的某石油股龙头好不好?也是垄断的,就只有一个竞争对手。但也不好,因为这个竞争是没有市场化的竞争,是一种政府的垄断行为,而且它没有增长空间。所以我觉得成长空间决定了你收益的高低。看一个企业最重要的是你要能赚到100倍甚至500倍,要看这个企业所处的赛道的空间。第四点是要有优秀的管理层,第五点公司的财务表现要好。刚才很多朋友提到银行也不错,对吧?用10倍20倍的杠杆去经营这样一个业务,就相当于你开着车,你的脑袋下面有一个匕首在盯着,你稍微不注意颠簸一下就会被扎一下。银行的商业模式和经营风险不是我们喜欢的类型,所以我们是有偏好的。这五点就是我们选股最重要的五个维度,但是你问选股就这么简单,说完了就能选股了吗?这是不可能的,我只是从我自己的经验和角度来用这种深入浅出的方式来向大家分享。第一就是护城河,第二就是商业模式,这是我们最看重的两点,在我们的选股模型中占据了80%的权重,后面三个是辅助性的。主持人:翟总同意这个观点吗?最近市场对“价值”这个词反哺的东西很多,看到很多榕树的受访,好像您对价值二字也有很多自己的理解。翟敬勇:实际上我最近对价值投资也是有一个反思,大家刚才也谈到了张磊《价值》那本书,虽然我没看,但是我大概知道他在讲什么。那么我觉得现在有几个观点可以给大家简单分享一下。第一个就是大家为什么喜欢量化?是因为大家觉得长期的东西我看不清楚,短期相对好做,所以机器肯定比人快,割韭菜也是互相割。其实我上次跟梁总也说过,如果我是炒股票的,我肯定不自己炒了,我就买他的基金就好了。你人哪能超过它机器呢?这是很简单的。但是对于我来讲,我觉得长期投资比短期好。最近思考了很多,我给自己贴了个标签,我买的股票肯定波动大,但收益高。所以刚刚冯总说你只见到一个人从2004年拿了茅台,那么我可以算第二个人。我们看到,现在出现了一种新的商业模式,一个新的要素,就是互联网扁平化,它把整个时代、整个社会全部割裂了。也为我们价值投资人带来了一个非常大的冲击。所以我们学的传统的关于投资的这一套,在这个市场根本赚不到钱。大家如果不相信我的话,你们看看港股,看看美股就知道了。为什么是这样的一个道理呢?把时间轴追溯到100年前的1920年,我们看看我们这个时代发生的变化。因为在1920年的时候,正好是一个什么大变革,是内燃机加石油的机械工业时代的开始。在那个时代我们思考的问题是什么?思考的是怎么在内燃机上做的更让消费者满意。我们在石油的裂解上,我们怎么挖掘更好的能源,推动社会发展。在这个基础上诞生了很多优秀的百年企业,比如说像ge,像埃克森美孚之类的,但是很不幸的是,ge在2018年已被剔除道琼斯公约指数,埃克森美孚是刚刚被剔除道琼斯工业30指数。那么这意味着什么?当我们把时间轴从1920年再拉回到2020年,全世界已经全面进入人工智能时代,这就意味着内燃机加石油的机械工业时代全面终结。所以我们可以看到,近年来的资本市场最大的变化就是,代表未来的公司变得越来越贵,被淘汰的公司越来越便宜。比如苹果已经过2万亿美金了。所以在这样一种割裂的情况下,我们怎么投资?对此我总结了三句话,第一是互联网时代的好东西一定不便宜,当你说一家公司很便宜的时候它一定是有问题的。比如我们刚才争论较多的银行,我和几个朋友都认为现在这个价位的银行还是贵的离谱,而市值2万亿美金的某美股科技龙头现在依然不贵。这就是我们的投资思维的方向变革。第二就是,在我们知道未来所有的好东西都很贵的情况下,我们如何保障安全边际,做到用4毛钱买未来10年后1块钱的东西。简单量化一下就是我们要买的资产10年后大概是150%的回报,按每年复合也就是年化10%左右,这样的投资就是安全的投资。第三个我想说的就是,为什么现在投资对大部分人来说比较难了?因为在这个互联网扁平化的时代,你需要用通过长时间的对产业的跟踪和深度挖掘来了解一个行业和一个公司,所以深度挖掘是需要时间的,如果我们不长期跟踪这个产业的话,你根本就无法把握投资机会。我最早是研究传统行业的,比如说银行业、地产、煤炭、传统消费我都研究过,那么包括台上的人也好,台下的人也好,为什么现在我们要去做转变?因为没有选择。现在人工智能就是三块内容,第一块是芯片产业链,第二是电池二次能源替代一次能源,第三块就是软件。未来真正的大机会就在这三个领域,所以我们只有投资这三个领域才能够给我们的财富带来一个持续增长。要用动态的眼光来看我们的投资决策。主持人:好的谢谢翟总。其实刚才翟总讲的都是肺腑之言,是经过深思熟虑,是不知道您多少个晚上没睡好所构思的内容,去琢磨传统的、现代的、未来的世界是什么样子。冯总,刚才从可兴总对壁垒的理解到翟总对时间赋予我们想象力与投资回报,这种内涵的延伸越来越深刻了。冯超:听了两位同行刚才讲的,我的一个明显感觉是英雄所见略同。很多人提到巴菲特的时候,我觉得大家对巴菲特是有误解的。比如大家总容易把所谓的价值投资这个标签贴到巴菲特身上,但巴菲特才是真正的成长投资,我不知道大家认不认可这个观点,实际上巴菲特投资的都是真正的成长型公司。这是第一。第二我觉得大家总是把价值投资和成长投资放到对立面上来看,我认为是不对的。实际上大家在说价值投资的时候,更多的是在讨论什么?如果我用量化同行的语言来讲叫做低估值因子。其实大家更多的是在探讨低估值因子这个问题。所以从本质上来讲,我觉得作为股票投资或者股权投资这样一种投资模式,一定应该是展望未来、展望长期的,去真正赚大浪潮的钱,赚趋势的钱,而不是说短期的这种炒股票的钱。说到未来的科技,我觉得除了我们刚才说的人工智能、互联网这些方向,医药也可以纳入科技的范畴中,最主要的方向就是创新药。此外我们还是持续看好中国的消费潜力,消费升级的潜力仍然蕴藏着巨大的投资机会。所以我觉得我们不需要纠结于估值的问题,港股甚至都有0.2倍Pb的银行股了。我们应该更多的抬头去看未来的方向。主持人:也就是说前面两位嘉宾的思考,在您这儿也都有反思,也都认可是吗?冯超:都认可。主持人:下一个问题想问问可兴总,今年以来我们面对很多市场的重大政策变革,尤其是最近我们20%来了,然后全面注册制也在喊了,未来整个市场我们应该用什么样的理念去迎接这些变革?这些变革将为我们带来什么?您刚才所说的壁垒、寻找核心资产,这些还能用吗?张可兴:我觉得我们都说漂亮50,但我们公司自己内部讨论认为未来是没有漂亮50的,只有漂亮5。不是用数字来说明未来只有5只股票会上涨,而是说未来真正在顶尖上的一些最好的企业,能够持续创新高的股票是越来越少的。就像现在我们可以回头看美国纳斯达克包括道琼斯指数过去11年的上涨,其实真正实现特别高的涨幅的还是以科技龙头为主。现在大家觉得国内资本市场的分化已经这么厉害了,但是我觉得我们未来的分化还会继续拉大。目前来说,股价的高低其实不好判断,很多优质股票我们觉得现在已经很贵了,但是如果它的股价再涨一倍呢?你就不会觉得现在的价格贵了。至于注册制,实际上是优质股的春天,垃圾股的末日,很多人可能会在这期间输的内裤都不剩了,我觉得一定是这样。因为我自己也查了一些数据,美国是19世纪30年代开始实施的注册制,退市的比例是8%。如果按照这个比例的话,我们中国每年有将近300多家企业退市,现在是4000家上市公司。我觉得这个概率下的数量还是很多,所以之前大家热议的什么养扇贝的公司一夜之间扇贝跑光的这种公司,接下来肯定是输的内裤都不剩的。所以这对投资人来说,是加大了投资难度的。其实我一直对很多朋友都说千万别自己炒股,因为85%的人都是亏的,你不炒股就是那15%的优秀的人,你炒它干什么呢?所以未来一定是这样一个演变的路径,投资变得很难。还有一点我觉得注册制来临会加速A股的市场化,实际上就是让这个市场该怎么样就怎么样,这也是对投资者最好的一个教育。用李嘉诚的一句名言来说就是,你跟年轻人说一万遍一个重要的道理,不如让他去失败一次。这句话我觉得用在今天的股票市场也是一样的。所以我觉得注册制是对市场或者对投资者来说是最好的教育。因为我们做美股和港股做也做了14年,美股的雷太多了,它不像我们说海鲜扇贝跑光了,跌了两个跌停马上就有人接了。这样的企业在美国和港股的话,早就退市了。所以说如果我们每一个投资者都能碰到这样的故事或者这样的亲身经历的话,就知道选择企业怎么选。哪怕有一点点瑕疵,在港股都不会有市场,市盈率直接给你干到5倍10倍,甚至刚才冯总说的0.2倍。能够持续上涨的股票基本上是没有什么瑕疵的,而且要有共识的,要有足够的业绩兑现。所以我觉得注册制就是最好的教育。第三个刚才我说道处罚的问题,美国最大的造假案例,就是安然公司,630亿资产在一夜之间就崩塌了,上万的员工都失业,CEO遭到24年的监狱处罚。而我们国家,比如之前的某药业公司造假案,除了60万或者100万罚款,没什么别的事情。处罚太轻、造假成本太低,所以大家对造假这件事情没有任何的恐惧心理。所以只要像美国一样,如果能加大处罚力度,让更多的一些该退市的公司退市,剩下一些优质的公司,这样才会让投资人获得一些好的回报。第四个,刚才我说的很多都是风险和不足,但注册制的到来有一个很大好处,能够让一些像特别优秀的企业,比如说某互联网龙头公司和某金融科技龙头公司,很早的上市。这样投资人就不至于48块钱去接2008年的某石油股然后套一辈子。这样可以让一个很小的公司实现10倍、100倍甚至1万倍的涨幅,这就是注册制的好处。所以这样的公司一上市,如果一开始是100亿,最终能变成2万亿,甚至10万亿的市值,那指数自然上万点了。为什么现在指数到不了,就在3000点晃晃,因为周期股的占比权重太高了,它必须用新经济的股票或者别的一些代表行业大势的公司去冲它,让指数能够上升。主持人:其实我们在说注册制的过程当中,先呼吁退出机制,现在可能我们媒体也在呼吁,业界也在呼吁。冯总,我们刚才聚焦现在我们政策的大时代变革非常多,而且这种变革是天翻地覆的。聚焦四季度的情况,中美关系是绕不开的,包括美国大选临近,这些事件对煜徳四季度策略的影响,您是否有一些结论分享给大家?冯超:我们是做投资的,我们不是政治家。我们觉得虽然从短期来看,从微观组合交易的管理角度来看,中美关系是需要关注的,但是实际上从刚才我们更多地分析的是一种长期的投资思路,那么这些外部政治因素带来的可能都是一个短期的扰动而已。所以对于是谁上台去当总统了,还是可能会产生什么进一步的摩擦等等,从长期投资的思路来讲,都不构成我们做出长期投资决策的一个影响因素。但对于中美这个事情,坦白讲,我们不敢表示太多特别明确的意思,但是我觉得从长期来看,只要时间在中国这一边,我们是非常看好中国未来的资本市场的这种发展的,包括刚才我们说注册制这个事情对整个行业和整个市场的意义所在。特别是我记得10月9号我们开始上班第一天,中央就发了文件出来,表示要提高上市公司的质量,我觉得这个(表态)是非常重要的。因为我不知道大家有没有回顾过整个中国资本市场的发展过程里面,以国务院层面级别去发布一个这么大的文件,历史上可能只有过4次,每一次发布之后其实都是对于整个资本市场起到各种各样的促进作用,各种配套政策也会陆续的出台。所以我觉得对于我们未来的投资而言,这是很重要的一个信号。刚才可兴总说了很多关于注册制的内容,我觉得总结一句话,中国经济未来的发展模式已经转变到以消费为基础,以创新为动力,而且需要一个更加强大的资本市场去支撑了。比如美国,他过去40年可能大概有3000家公司退市,但并不影响他现在有超过万亿美金二万亿美金的科技龙头。也正是因为美国有这样一个强大的资本市场,才支撑了他过去40年间(假如刨除掉2018年的次贷危机和今年的疫情以及2000年的互联网泡沫破裂这些短期的波动)是一个大牛市。这个牛市之所以如此强劲,得益于它的制度优势与不断的自我优化。本质上是好公司不断地成长优化,然后资本市场赋予它更多的金融资源,那么劣质的差公司就自然的被淘汰掉。这样一个资本市场在支撑整个美国的创新型的经济发展,到今天美国成为全球最核心的科技创新中心。我觉得中国未来如果是需要走这样的一条经济发展的路的话,我们的资本市场必然需要呈现这样的一个状态,所以我觉得短期的这种比如说中美等等这些东西只是一些短期的扰动,我觉得我们应该看的更长一点,对中国整体的资本市场的发展更加有信心一点。主持人:其实今天我想来到我们现场参加活动的所有投资者朋友都带着问题,疫情的突袭让2020年充满动荡与变数,那么我们全球资产配置框架下,几位能不能给出稍微具体一点的投资建议?翟总先开始。翟敬勇:虽然过去几年我们还在投资一些传统产业,包括一些传统医药公司,但现在我们基本上全部都放弃了,因为这个时间差的钱没有必要去赚了,因为你最后会发现在互联网扁平化的今天,赚这个收益很难。那么我个人觉得人工智能时代已经来了,所以我们看到这几年包括中美之间的冲突也是围绕这些领域在展开。那么这些领域实际上就是涵盖几个行业,第一个就是芯片产业链,从2018年的半导体到今年的电池、新能源汽车,实际上就是芯片从上游到下游的整个产业链,那么这实际上都涵盖了一个最关键点,就是人工智能的产品会越来越多。刚刚冯总也是这样讲的,其实也都是一个现实,这是一个非常重要的趋势。在互联网有效传播的今天,你会的东西别人很快就会学会了,所以在赛道上的竞争会非常激烈。另外一个就是中国的手机行业。可能过了明年的一季度以后,中国国内的手机可能就剩下三家了,我们中国最大的手机可能就轰然倒下了。听起来好像不可思议,但事实就是这样的。所以在这样的一个趋势下,我们怎么投资呢?实际上我个人觉得从近期来看,最大的价值洼地是新能源产业链。为什么是新能源?因为整个新能源产业链从人工智能产品的应用到现在,往上追溯,它的产业链是一环扣一环的。比如说我就举电池,我们最早使用无绳电话、收音机用的是圆柱电池,到最后手机用锂电池,现在乘用车到轮船,最后再到储能,它这是一个庞大的需求链。粗略来算,这个赛道所蕴含的可能是几万亿、几十万亿甚至几百万亿的一个市场,我说的是非常认真的。在未来10年20年后,光伏加储能的市场增量一定是一个大概率事件,那么将会在全球范围内全面替代我们现在的石油和煤炭。所以现在很多做实业的人还没有这种感觉,但实际上这个行情已经来了。我刚才讲在1920年,如果你选择埃克森美孚这些石油公司,那么过去100年你肯定是过着很舒服的日子。那么在这一次,光伏加储能一定是个大趋势,而恰好光伏加储能的全产业链优势又都在中国。我们可以看到不管是美国还是现在的中国,和储能、电池相关的公司,这几年全是大牛股。实际上做投资最难的就是克服自己的认知,这会让我们抗拒未来。所以在这一块我觉得新能源一定是在未来很长一段时间内,中国甚至全球的一个主流的讨论的话题,整个新能源产业链非常值得去关注。主持人:谢谢翟总。可兴总,全球资产配置的框架之下,给出大家当下的建议吧。张可兴:未来的股票市场就相当于我们15年前的上海和北京的房价,赶快上车是最重要的,这是第一个结论。大家觉得过去15年投资房产赚了钱是自己聪明吗?是买到了北上深的房子吗?不是,是货币发的多,你只是水涨船高而已。所以未来也是一样,不管以何种方式,如果你不进入这个市场,那么股市上涨和你有什么关系?所以上车是第一位的。那么量化一点怎么算呢?我们现在整个市场是六七十万亿的市值,美国是二百多万亿人民币,如果未来我们的GDP能够接近甚至超越美国现在的GDP的话,那么未来股票的市值已经超过200万亿到300万亿,还有几倍。所以大家简单算一下,未来很多好的股票的涨幅可能是再加个0,这还是保守估计。第二个结论,我觉得从整个全球资产配置的角度来看,我们最看好港股的投资机会。为什么呢?港股的股息率是4个多点,市盈率大约在10倍。整个港股市场聚集了全世界或者说全中国最优秀的互联网公司,而且它的估值要比A股便宜得多。港股的互联网股票大约30多倍,A股的科技股随便拿出来看一下动辄50多倍甚至上百倍,而且都是硬科技。硬科技在未来中美贸易摩擦的长期动态平衡之下,你天天提心吊胆,你敢重仓持有吗?大多数人是不敢的。所以A股的硬科技我并不是说他没有成长型,是你很难预测他的未来的业绩,你很难重仓去持有他。但是不重仓我们赚什么钱呢?如果你只拿了1%的仓位,即使这只股票涨了100倍,和你又有什么关系呢?为什么我们看好港股的互联网?刚才翟总也说了,5G产业链的发展是未来五到十年的一个周期,这个周期里通讯类的公司比如中兴通讯这种可能成为首要的受益者,但是他的高速增长我估计撑死就是三五年,到了第四年或者五六年的时候,可能利润增速就会下滑50%左右,估值早就提前一两年反映在了股价里,所以这种硬件公司你很难赚到钱所以我说这种产业链我们觉得更好投资的标的是软件端、内容端的,是互联网端的。我们看到,港股以互联网为主的一些龙头股票,因为他们的商业模式它具备了消费属性,我们买个腾讯视频会员,每年就一两百块钱,你明年会继续买吗?100多块钱也不算什么钱对不对?你会持续消费,游戏也是一样,所以它具备了消费的属性。同时它还具备互联网的属性,互联网的好处是什么呢?我们可以看某金融科技龙头上市的招股书,他随便卖了个保险,一下就干到了几百亿的收入。我那天跟牛壮总就聊天,我说这样的公司估计会让以后的保险代理人、保险中介直接失业了。互联网保险行业的特点就是随便推一个产品,它不是局限在上海市的,它是全国化的。也就是说一个产品吃遍全国,而且市场份额集中度非常高,所以我觉得互联网这种产品的威力是超级强大的。从这个角度来看,互联网这种兼具科技属性和消费属性的行业,空间非常巨大。但是有人会问,科技龙头股都五六万亿市值了,还有空间吗?刚才翟总说了美股科技龙头2万亿美金的市值依然不贵,而我认为未来很多互联网的企业,或者包括我们A股一些传统行业的公司,再往后拉五年来看,可能上10万亿20万亿甚至30万亿,美国也会出现这样的公司。所以市值大根本不是我们不买他的理由,因为未来的公司大的越大,小的可能更小甚至走向死亡。这也是2016年以来股市越来越分化的本质逻辑。主持人:冯总,请谈谈您对全球资产配置的看法。冯超:说起全球配置这个话题,其实我想给大家讲个故事,去年我去美国参加一个调研,看了很多的上市公司,然后也跟美国我们的同行做了交流。美国的基金经理就说,如果哪一天我退休了,我不管别人的钱了,我管我自己的钱,那个时候我就买两个股票,我说哪两个股票?他说A股的消费龙头和美股的科技龙头。我说你这个想法基本上跟我们的想法是一样的,其实大的逻辑是什么?大的逻辑是中国的消费加美国的科技,这个其实是一个挺主流的全球化配置的一些大的机构投资者的想法。为什么是这样?因为它背后的逻辑或者原因是在于我们目前所处的一个状态,全球唯二的两个如此庞大并且稳定的经济体,各自的优势在哪?所以顺着这个思路下来,我觉得从一个相对比较长的维度去看。比如说今年的疫情,我觉得是一个全球范围内的制造业的供给侧改革,有很多海外的制造业的公司的产能,因为疫情出了问题,出现了供给上的缺失。在这样的一个环境和机遇之下,我觉得恰恰给了中国整体的制造业大概3年到5年的一个机遇。其实我相信各位还都记得,前几年大家在说中国的制造业向外转移这个事情,这次的疫情则再一次证明了中国在这个方面的优势。当然制造业本身其实背后是什么?我觉得主要的几个因素,第一个工程师红利,我们的人口红利可能没有了。比如我们15年之后,整体的劳动力人口已经不再增长了,但是每年还有800万的这个大学毕业生进入到社会,对吧?包括刚才大家一直在强调的人工智能等等这些东西,其实所有的这些东西都是基于高素质的开发者,高素质的劳动者,高素质的这种人力资源的一个基础,而中国目前是全球独一无二的,800万大学毕业生相当于什么?相当于欧洲很多人口,很多国家一个国家的人口,美国的整体的制造业的就业人口不过也就是2000万左右。所以这个优势如果说我们可以发掘出来在中国的整体的各行各业,其实中游的很多行业,包括互联网也好,软件也好,医药也好,很多行业其实我们都是在发挥优势,所以在这条线上我们去看,如果说可以找到的话,在未来的比如说3~5年这样的一个时间周期,可能会是一个爆发性的,这是第一个。第二个就是我们过去的经济发展模式是大量的投基建和重资产来推动的一种发展模式,而这些基建重资产在带动经济增长的同时,实际上也为相关产业的发展提供了一种设施基础。实际上我们所有的行业都可以享受到一个相对比较低廉的基础设施的成本。也就是中国整体的基础是不管是我们的实体的路网也好,水电所有的电网还是我们的互联网,比如说我们的通信网络,4G时代我们就500万个通信基站,实际上全球其他国家所有的国家加起来也只有大概两三百万个。这都是我们过去的经济模式形成的现在的一个优势。也就是说我们可以发现这些受益中国庞大而优秀的基础设施建设的商业模式和企业。当然第三个返回来还说消费,我们还是觉得中国的消费的潜力非常巨大,因为刚才我们说的苹果加茅台这个事情,其实本质上来讲,全球配置的投资者之所以看重中国的消费这样的一些企业,比如说他们在50倍的估值上还在买某调味品龙头,在30多倍的估值上还在买某高端白酒龙头,另一个白酒龙头其实在我们传统做投资的人,在那个时间上点上看来可能不太能理解,因为如果回头过去看,可能最大的龙头过去十几年二十几年的过程中,也就是平均大概20倍左右的一个估值。正是因为很多全球配置型的基金,他们更看重中国的权益资产的时候,他们进来找中国的这些核心的权益资产,第一眼看中的就是中国的消费。中国因为空间巨大,我们现在消费的总体量大概50多万亿,就刚刚达到整个经济体量的一半,即100万亿GDP50万亿消费。其实美国的情况它大概是150万亿的 GDP100万亿的消费,所以我们未来的收益空间相当大,所以总结下来就是我刚才说的这几个方向。(文章来源:证券市场红周刊)原标题:昶洧高开低走小幅回调 金秋行情还有吗? 昨日,昶洧沪指早盘冲高回落,随后维持弱势震荡下探走势,午后一度跌近1%逼近3300点;深成指早盘强势震荡,午后回调一度跌逾1%;创业板指走势相对疲弱,午后跌幅超1.4%,随后跌幅有所收窄。截至收盘,沪指下跌0.71%,收报3312.67点;深成指下跌0.82%,收报13421.19点;创业板指下跌1.28%,收报2689.67点。申万宏源证券重庆小新街营业部投顾杨加前表示,随着三季度经济数据的公布,三季度GDP增速虽略逊于市场预期,但国内经济持续复苏,预计A股大概率维持中期慢涨格局,投资者可关注三季报中获得业绩超预期增长,且前期尚未有明显表现的方向。高估值品种面临较大获利回吐压力通达信统计数据显示当日两市涨跌个股比例1243:2614,涨幅超过10%的非ST股31只,涨幅大于5%的股票75家,跌幅超过10%的非ST股6只,跌幅大于5%的股票99家。盘面看,周期性蓝筹普遍遭遇“倒栽葱”,银行、保险、证券、房地产板块早盘是带动沪深指数的主角。但到了尾市,除银行外,剩下三者翻绿,与沪深指数跌幅相当。医药医疗类板块全线重挫,普遍跌幅高达2%以上。上周后半段活跃的煤炭、供气供热工程机械板块也不同程度收低。即便是领涨的量子通信板块,其涨幅也从早盘最高6.34%回落至尾市的2.34%。重庆国元证券投顾团队表示,市场能否持续向上的动力依然来自于金融板块的带动,昨天大金融一度表现抢眼,其中保险、银行早盘更是出现一波快速拉升走势。但医药、医疗保健、食品饮料领跌,使得高估值品种面临较大的获利回吐压力。近期略有表现的煤炭、供气供热也出现在跌幅榜前列,行业估值历史低位恰逢涨价效应之下,其资产价值重估依然值得期待。沪指跌破60日均线做多市场或遇方向性选择从指数上看,昨天沪指在大金融的带动之下展开“佯攻”,涨幅一度扩大至1%,在刷新阶段性高点后震荡回撤,直至翻绿,午后跌幅进一步扩大并跌破60日均线;创业板指数则一路走低,在2700点位置虽有抵抗,但最终无果,连续三个交易日收在5日均线下方。重庆国元证券投顾团队分析认为,昨天多空双方围绕着5日均线反复厮杀,最终以一根带量的中阴线将弱平衡态势打破,中小创及深成指日K线现四连阴,而沪指则以“穿头破脚”之势一举将60日均线跌破。华龙证券重庆新华路营业部投顾团队分析认为,在当前阶段,在成交量没有配合的前提下,大盘“上有压力,下有支撑”,市场表现为结构性机会,分化十分明显,从中期技术上看仍是做多市场,短期可关注市场会否做出方向性选择:若向上,重点观察大金融、券商板块能否带动大盘成交量放大,继而推动上证指数有效突破3418点并向3458点进攻;向下则看3181点支撑力度。后市顺周期板块、科技龙头可关注在操作上,华龙证券重庆新华路营业部投顾团队建议投资者,在上证指数3181点-3458点箱体区间可采用反向操作,接近箱体底部加仓,箱体顶部适当减仓,整体仓位维持5-7成仓灵活应对。在配置上,中信证券建议继续关注顺周期板块和科技龙头,前者包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,以及受益于国内消费修复的部分可选消费板块,后者建议重点关注新能源汽车和消费电子。另外,还可关注“十四五”主题中市场认知相对不足的品种,包括产业政策相关的军工电子、信息安全、半导体和光模块;人口政策相关的母婴板块。安信证券也认为,当前阶段可重点关注受益于经济复苏和“十四五”政策的顺周期成长方向。重点有:光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。“这根中阴线令短期形势看起来非常危急,但我们仍相信后市多方有力挽狂澜的能力。”银河证券江南大道营业部总经理唐贺文表示:“首先,沪指能借助利好消息插入到上周多头不敢触碰的3374点下跳缺口阻力位,可视为多头对上方阻力的第一次叫板,既然能部分回补下跳缺口,那么后面理应完全封闭这个缺口,况且领先指标‘上证50’早早回补了9月4日的下跳缺口,沪指不应当例外。其次,银证险地四大金融板块在经历了低位蓄势后,收出长上影线,本质上是‘仙人指路’,故后市金融板块有可能成为沪指绝地反击的主角。然后,不管是量子科技还是深市酝酿股指期货,都为市场提供了炒作的题材,只要有炒作题材,股市调整就比较有限。所以综合分析下来,短线形势看似危机四伏,然多方仍有力挽狂澜于既倒的能力,30分钟级别的MA90交叉MA120初露止跌信号,相信多方能突出重围,将金秋十月进行到‘顶’。”板块量子通信股多只暴涨虽然昨天A股高开低走上演跳水,但一些量子通信概念股却仍然非常强势。科大国创、光库科技、蓝盾股份3只创业板股票均20%涨停,亚光科技涨逾13%,盛洋科技、国盾量子涨幅都很大。值得一提的是,该板块全天成交金额275.46亿元,成交数量2006.20万手,均创下了其开设以来的最高纪录。盘面看,35家量子通信股中,有9只早盘触及涨停,但收盘时涨停股仅4家。记者从多个股票交流群了解到,一些股民试图利用此前做多光伏板块的经验,去参与量子通信板块的行情。不料,量子通信指数高开低走使得早盘追高的投资者悉数被套。那么,被套的投资者有解套的机会吗?量子通信板块接下来是否酝酿着机遇呢?对此,中信证券分析师钱向劲从技术面进行了以下分析——第一,高开低走源于获利盘与套牢盘双重兑现。图形上大家可以看到,量子通信指数大幅高开后一度达到了1131.00点,为3个月来的新高,且逼近了年内高点,使得前期平台的套牢盘资金理论上已经解套。加之下方10个交易日区间最大涨幅14.55%,在大势不佳的情况下,这样的表现使得获利盘出逃欲望也很强烈。在获利盘与套牢盘双重打压下,量子通信指数高开低走实属情理之中。第二,后市仍有收复阴线的能力。虽然量子通信指数这根高开低走的天量大阴棒让形态上看有“牢笼套住放牛娃”之虞,但是根据过往历史经验来看,大幅高开低走的大阴棒,有95%的几率是会在短时间内予以收复的。譬如上证指数2006年7月5日、2010年1月11日、2019年4月15日筑顶阶段的那根高开低走大阴线,其后几个交易日多方依然是基本上将其收复了的。因此,周一量子通信指数高开低走大阴线,并不意味着接下来会加速下跌,反倒是不排除多头发起反攻的可能。当多头基本收复阴线后,再卖出也不迟。第三,掘金行业龙头股为宜。量子通信作为高科技,其发展前景是长远广阔的,这就告诉投资者一定要摒弃短线投机思维,远离“蹭热点”之流的概念性个股,着眼于掘金行业龙头或者具有龙头潜力的个股。从这个角度讲,挖掘量子通信龙头股,不妨找找科创板里是否有以量子通信为主业的股票。(文章来源:重庆商报)

一、读动车 市场观点可能存在偏差大盘指数仍是震荡整理,读动车无论是板块,还是主体的角度来看,均未进入强势阶段。短线建议逢低关注波段反弹机会为主。二、 偏差分析经济数据公布,指数冲高后全天震荡回落。盘面上虽然已经经过了三个月左右的中级震荡消化浮筹,但向上的新大逻辑、基本面逻辑仍未形成积极预期差。因此,即使是指数调整空间有限,但行情仍未进入新一轮向上的左右侧阶段。这是当前我们需要继续强调的。对应仍然是结构性机会、波段操作机会。从板块层面上来看,主导多板块对行情的影响是相对有限的,并未能带动市场情绪的跟风效应(即资金合力)。而从主体风险偏好方面来看,目前高风险偏好资金仍处于偏弱的阶段(题材数量、妖股的强势持续程度等)。因此,当前的行情仍是处于结构抱团,博弈类资金只有逢低介入意愿阶段。整体上来看,我们的观点认为,大盘的中级震荡整理已经很大程度上消化浮筹,但目前没有明确增量介入的情况下,中期的角度来看大盘指数仍处于左侧位置。建议关注机构调仓、或资金面相对强的个股的阶段性参与机会。仓位上,可以适低介入中级反弹机会。(文章来源:广州万隆)原标题:造电工信部同意电信、造电移动开展eSIM技术应用服务 关注受益股(附股) 摘要 【工信部同意电信、移动开展eSIM技术应用服务 关注受益股(附股)】目前终端厂商、运营商和eSIM技术方案提供商都纷纷“拥抱”eSIM技术,eSIM卡正拓展更多应用场景。机构预测,到2024年全球支持eSIM业务的智能手机出货量将超5亿部。5G时代eSIM卡有望和其他领域深度融合,创造更大价值。(证券时报网) 10月19日消息,工信部同意中国电信、中国移动开展物联网等领域eSIM技术应用服务。 Strategy Analytics研报预测,到2025年用于物联网应用的eSIM销量将翻一番以上。目前终端厂商、运营商和eSIM技术方案提供商都纷纷“拥抱”eSIM技术,eSIM卡正拓展更多应用场景。机构预测,到2024年全球支持eSIM业务的智能手机出货量将超5亿部。5G时代eSIM卡有望和其他领域深度融合,创造更大价值。 相关上市公司中,天喻信息:自主研发的eSIM连接管理系统通过GSMA SAS-SM安全认证,成为第一家通过该认证的国内厂商,eSIM产品已批量出货。 紫光国微:公司与联通华盛签署战略合作协议,就eSIM业务展开合作;同时成立紫光&联通物联网联合创新中心,携手推动物联网的全面创新与安全落地。 澄天伟业:公司主要产品和服务下游市场覆盖移动通信、金融支付、公共事业等智能卡主要应用领域,宁波工厂具备eSIM卡生产能力。(文章来源:证券时报网)

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